一、实物期权在高新技术企业价值评估中的应用（论文文献综述）
刘敏[1]（2021）在《基于复合实物期权法的高新技术企业并购估值的实证研究》文中研究表明
陈莉莉[2]（2021）在《基于改进的实物期权法的高新技术企业估值研究 ——以科大讯飞为例》文中研究表明
张玉群[3]（2021）在《基于实物期权法的高新技术企业价值评估研究 ——以四维图新为例》文中研究指明高新技术企业的经营方向以研究开发和技术成果转化为主,其根本是掌握核心的自主研发知识产权,并且在发明创造新时代浪潮的推动下伴随着科学技术手段的不断创新,在传统领域推陈出新。在互联网新浪潮的背景下,高新技术企业以大数据平台为基础,伴随科技变革,不断创新升级自身业务结构,在加强核心自主研发知识产权的同时,为市场提供创新的产品与服务,借以提高自身企业价值,扩大市场占有率,保持市场竞争力。而且随着我国传统产业的转型升级和国家对高新技术行业的大力扶持,我国高新技术企业的数量不断增加,与其相关的并购、上市等经济活动也频繁发生。这便对高新技术企业的估值提出了更高的要求。只有对高新技术企业的价值有正确认识,才能对它们进行精准定位,企业的外部投资者和内部管理层才能做出正确的投资决策。因此国内外专家们开始研究高新技术企业的估值问题,但是目前对高新技术企业的价值评估并没有统一的研究体系和方法,很多时候对高新技术企业的估值方法仍然沿用传统企业估值的方法,这就导致在对高新技术型企业进行价值评估的过程中,必然会忽视企业的自身特点以及企业的具体发展状况。而且高新技术企业不确定性强、产品或服务难以被替代、表外无法资产多等特点使得传统的评估方法难以对其进行全面准确的价值评估,因此,基于对高新技术企业的企业特性分析,试图找到有别于传统企业估值方法的,更适用于高新技术企业特点与发展状况的方法及模型。所以本文选择了实物期权法。尝试构建收益法与实物期权法相结合的模型对高新技术企业进行价值评估。本文首先对国内外学者们在企业价值评估理论方面的研究成果进行了梳理,详细说明了研究目的与意义,随后回顾了企业价值理论和企业价值评估相关理论、期权理论,并对传统的估值方法和实物期权法进行了详细介绍。其次明晰了高新技术企业的界定,在结合高新技术企业特点的基础上对传统估值方法应用的局限性进行了阐述,并考虑引入期权概念,构建更加适合高新技术企业的估值模型,并对该模型的适用性进行了分析探讨。最后选取合适的公司作为案例分析对象,而四维图新公司作为典型的高新技术企业,具有高投资、高风险、不确定性强的特点,而且已经成立10余年,高新技术研发经验丰富,且符合企业自由现金流折现两阶段的基本假设,即成立初期高速发展然后进入稳定期稳步增长,因此为使研究案例更具代表性,本文选取此公司作为评估对象进行价值评估,并详细说明模型中各参数的具体选择方法,而最终的评估结果与四维图新的市值较为接近,表明了该模型适用于对高新技术企业进行价值评估。本文认为高新技术企业不同于传统企业,使用传统评估方法对其进行评估存在一定的缺陷和不足。而实物期权法可以较好的弥补这些缺陷,并且高新技术企业的价值由两部分构成,一部分是企业现有资产的价值,另一部分是企业未来投资机会的价值期权的价值。因此可以将高新技术企业的价值分为两部分,分别采用不同方法进行评估,对现有资产的价值采用收益法评估,用实物期权法评估期权的价值,最后将两部分加总便可以得出企业的整体价值。应用这一组合评估模型对高新技术企业进行价值评估,不仅能够帮助企业对价值创造的核心有进一步的清晰认知,还能为企业的战略规划制定参考路线,有利于企业的可持续发展。笔者结合评估学与之前的学术研究基础,总结出适用于高新技术企业价值评估的方法,希望该方法能帮助企业更好进行企业价值评估,为企业的并购、投资、上市等各种活动提供经营决策依据。通过深入的分析,希望也可以对其余行业的价值评估起到一定借鉴意义,从而有助于国内企业良性发展。并且希望可以细化不同方法的适用领域,使价值评估理论体系更加完善。
庄伟[4]（2021）在《基于Schwartz-Moon模型的高新技术企业价值评估研究 ——以博雅生物为例》文中指出在全球科技发展浪潮的推动和国家科技兴国战略的导向下,我国高新技术企业得以迅猛发展。随着科创板的推出,高新技术企业更是成为了资本市场关注的焦点,市场中投融资、并购重组等资本活动日益频繁,这增加了对高新技术企业价值精准评估的需求。但是,高新技术企业的成长模式和经营特点与传统企业不同,具有无形资产占比高、发展不确定性大等特点,导致传统估值方法存在局限性,无法精准评估其内在价值。因此,本文尝试引入基于实物期权思想的Schwartz-Moon模型来对高新技术企业进行价值评估研究,以期探寻可行的价值评估路径,为企业管理层和市场投资者提供参考意见。本文采用理论分析和案例研究相结合的研究方法,遵循从理论分析到实际应用的逻辑路径,对高新技术企业估值问题展开研究。在理论分析层面,本文首先基于高新技术企业价值构成及价值特征阐述了高新技术企业的价值评估特性,在此基础上对传统企业价值评估方法的局限性和实物期权法的适用性予以分析,认为实物期权法与高新技术企业价值评估特性契合,具有良好的方法适用性。随后,通过实物期权模型的对比分析,认为Schwartz-Moon模型内设多个随机微分方程和均值回复方程,更全面地考虑了企业的发展不确定性和成长性。因此本文选择Schwartz-Moon模型进行高新技术企业价值评估架构,为模型在高新技术企业估值中的应用研究提供基础工具。在实际应用层面,以博雅生物为案例研究对象,通过模型在高新技术企业价值评估中的实际应用对其适用性进行更深入探讨。首先,本文从模型应用可行性分析,到模型参数取值,再到蒙特卡洛模拟运算,展示了模型规范的实施应用程序。其次,通过Schwartz-Moon模型和传统估值模型在评估基准日的估值结果对比分析,在一定程度上验证了模型在高新技术企业估值中的有效性。最后,本文基于模型设计思路和估值应用实践,对模型应用局限性作出了分析。本文主要研究结论可以归结为如下三点:（1）实物期权法适用于高新技术企业价值评估。实物期权法通过识别企业在经营发展过程中的期权特征,借助期权计算方式来衡量企业潜在获利机会价值,从而更贴近高新技术企业内在价值。（2）Schwartz-Moon模型在高新技术企业价值评估中具备有效性和可操作性。模型通过构建多个随机微分方程去描述企业在收入增长和成本变动等多方面的动态波动性,能更有效地捕捉高新技术企业在发展不确定性中所具有的潜在获利机会价值。根据模型在案例中的估值应用结果来看,模型对于高新技术企业的评估结果和企业实际股价的差异率控制在合理范围内,说明模型能为该类企业估值提供可行的方法路径。（3）Schwartz-Moon模型存在一定应用局限性。模型在参数估计和适用范围上存在局限性,评估者在运用模型时需充分考虑模型适用范围,对部分关键性主观参数审慎估计。
李岚楠[5]（2021）在《高新技术企业并购估值方法研究 ——以L公司并购T公司为例》文中研究指明并购重组是企业内部控制成本、外部寻求资源整合,完善产业链布局,实现多元化发展的必由之路。在如今疫情的影响以及“互联网+”的背景下,诸多企业选择了并购高新技术产业来顺应发展浪潮,并购高新技术产业已经成了快速实现转型升级,促进企业发展的便捷之路。在并购重组中,对企业进行估值是不可回避的环节,估值方式则是估值过程中不得不面对的选择。这一阶段的国内并购案,既有选择了合理的估值方式,成为靓丽经典教科书式的成功的案例,也不乏有由于选择不够科学的估值方式、最终定价不合理等因素制约导致最终业绩迅速下滑的失败案例。并购过程中的价值评估结果取决于方式的选择,选用何种估值方法进行价值评估是并购重组工作中的核心要素之一。因此,针对高新技术企业高风险高收益的特点,不局限于传统估值方法,引入实物期权理论,取长补短,可以使评估的方式更加符合实际,对于促进并购市场更加和谐地发展有着积极作用。从结构上来说本文分为五章。第一章介绍了企业并购定价的相关背景和国内外专家学者的主要研究成果。第二章对高新技术企业并购的相关概念和相关理论入手,一方面,相关概念陈述了高新技术企业的界定、企业并购和企业价值评估的概念,并分析了企业并购的动因;另一方面的相关理论则介绍了EVA模型、DCF模型、B-S模型,为后续的案例分析奠定了理论基础。第三章描述实际案例,分析企业实际情况,为案例分析提供了分析依据。第四章在前面几章的基础上,明确了B-S模型不能单独使用,需结合DCF模型一起使用,再将此理论运用到介绍的案例中,进行综合分析。最后第五章通过分析得到模型具有适用性与可操作性的结论,能够为企业价值评估提供参考,并在此基础上得到关于估值方法选取、结合与灵活使用方面的启发,然后分析未来实物期权法在高新技术企业并购估值中的应用与发展方向。论文的研究表明,高新技术企业具有的期权特性和隐藏的价值,B-S模型与DCF模型相结合的方式考虑了上述价值,保证所用到的方法具有一定的科学性;同时考虑到两种模型的可使用性,根据评估过程,依次计算出每一个参数的相关信息,用实例证明了方法的可操作性,可以为并购估值活动方式的选择提供参考。
唐婧琳[6]（2021）在《基于模糊数学的实物期权模型在高新技术企业价值评估中的应用研究》文中研究指明近十年来,我国高新技术企业数不断增长,有数据显示“十三五”期间其每年的数量增速均在25%以上。正是由于其数量的飞速增长,使得无论是企业内部的实际操控者还是企业外部可能存在的投资者对于高新技术企业进行价值评估准确性的要求都日渐严格。但是与传统企业不同的是高新技术企业有着资产的隐藏性、经营的高风险性、创新的高投入性等特点,目前企业价值评估中普遍运用的成本法、收益法和市场法在评估高新技术企业时存在着不同程度的不适用问题,实务中缺少一种能够完美契合高新技术企业特点的价值评估方法,因此改进高新技术企业的评估方法以适合新时代高新技术企业价值评估需求迫在眉睫。本文在详细讨论了现有的评估方法在评估高新技术企业时具有不适用性之后,以高新技术企业价值特点为切入点,发现可以将高新技术企业的价值分为显性资产创造的价值以及隐性资产未来可能创造的价值两个部分。在分析这两个部分的价值特点之后,着重讨论了使用收益法对高新技术企业显性资产评估和B-S实物期权模型对高新技术企业隐性资产评估的可能性,发现高新技术企业的显性资产和一般传统企业一样是反映在资产负债表中的资产,是可以用收益法进行评估的;但B-S实物期权评估隐性资产的时候过于依赖参数的选择,继而本文提出在B-S实物期权中使用模糊数学的理论对相关参数进行修正,减少因为参数选择不当对高新技术企业价值评估结果准确性所造成的影响。最终本文提出了“收益法+模糊B-S实物期权”的模型来评估高新技术企业的价值。本文还选取了广东双林生物制药有限公司对所构建的评估模型进行实例研究,并且将这种模型的评估结果与其它几种方法的评估结果进行对比分析,证明了使用“收益法+模糊B-S实物期权”模型对高新技术企业的价值评估能够更符合评估基准日当天的市场价值,结果更为合理,为实务界评估高新技术企业提供了一定的参考与借鉴意义。
乔慧显[7]（2020）在《基于EVA/B-S组合模型的高新技术企业价值评估 ——以科大智能为例》文中认为高新技术企业以不断从事研究开发和技术成果转换,以此产生企业的核心自主知识产权作为经营活动的基础。目前我国逐步向全新科技时代迈进,传统的产业无法满足和支撑现阶段发展的需要,高新技术产业已成为助推经济发展不可或缺的因素,近几年高新技术企业数量与日俱增,仅2019年国家高新技术开发区企业就达到14万家以上,较上年增长了20%左右,伴随着数量增加而来的还有投资、融资、并购、担保等经济活动。一方面要满足高新技术企业的资金需求,一方面要为投资者把控风险,所以国家相关规定要求,进行这些经济活动之前需要专业评估机构对高新技术企业的价值进行衡量评价,基于交易双方都对企业内在价值有所认识的前提下,便于双方评估风险和收益。但是我国当前并没有一个统一系统的估值办法评估高新企业的价值,实务中一般沿用评估传统企业价值的方法,这种相提并论的做法忽略了高新企业本身的特性。因此本文对高新技术企业的特征进行分析,尝试找出更加适用于高新企业价值的评估方法。本文对高新技术企业的界定、特征、价值构成等进行了详细的分析,介绍了传统方法评估的局限性以及对传统方法对高新企业是否适用进行了分析,并将EVA/B-S组合评估模型作为本文研究的重点和核心。本文高新技术企业价值由两部分组成,一部分是利用现有技术、专利、设备、厂房等资产形成的获利能力价值,是企业可实现的显性价值,这部分价值用EVA评估;一部分是新项目、新技术创造的潜在获利机会价值,是企业的隐性价值,通过B-S模型评估。本文从两部分入手考虑企业的整体价值,实际评估价值创造能力,相较于传统方法,该组合模型有显着的优势。同时本文通过对该组合模型的参数调整,使该模型使用更贴切于高新技术企业的真实价值。本文以科大智能为案例分析对象,该公司是国家重点高新技术企业,2012年在深交所创业板上市（股票代码300222）,同时该公司在信息披露方面做得非常好,为项目投资创造的潜在价值提供了写作的可行性。通过EVA/B-S组合模型对该公司企业价值进行评估,并将评估结果与企业股价及走势对比,基本上与企业发展状况一致,结合理论分析本文认为通过EVA/B-S组合评估模型对高新技术企业价值评估是可行的,价值评估的过程也是一次价值管理的机会,可以让企业更了解宏观经济和行业发展趋势、明确自身优势和缺陷、明确价值创造来源,为战略规划和价值管理提供参考依据。
孙腊毛[8]（2020）在《基于EVA与实物期权的软件和信息技术服务企业价值评估模型研究》文中认为作为战略性新兴产业,软件和信息技术服务业具有技术更新快、产品附加值高、人力资源利用充分等特征,传统的企业价值评估模型无法适应该行业的上述特征,容易造成评估结果的失真。为此,需要构建一套与该行业特征相适应的企业价值评估模型,有效评估其价值,从而为相关主体的投资、融资、并购等决策提供一定的方法支撑。因此,本文在分析行业特性的基础上,融合了 EVA与实物期权的思想,构建了一个适用于该行业企业价值评估的模型方法,主要工作和结论如下:（1）本文首先对相关概念及基本理论进行了叙述,其中包括企业价值评估理论、EVA模型理论、实物期权理论;然后展开分析了软件和信息技术服务企业的发展现状,接着根据软件和信息技术服务企业特征,得到软件和信息技术服务企业价值中包含实物期权价值,传统企业价值评估方法难以完全反映出企业整体价值的结论。（2）为填补传统价值评估方法的不足,本文引入了实物期权法作为重要补充,构建出EVA法和实物期权法相结合的软件和信息技术服务企业价值评估组合模型,分别计算其现有资产价值和潜在获利能力（实物期权）价值,并对该模型的可行性进行了深入分析,得到组合模型适用于该行业企业的价值评估的结论。（3）最后以东软集团为案例,将上述模型进行运用,分别计算出企业现有资产:价值、潜在获利能力（实物期权）价值,最后加总求得企业总体价值,并将整体价值和公司市价进行比较,得出相对于仅使用传统的价值评估方法,本文构建的组合模型计算出的整体价值更为准确地反映出了企业的内在价值。本文的研究成果能够为我国软件和信息技术服务企业并购重组、投资融资、增发股票等一系列经济行为提供参考,并向企业利益相关者提供较精准的信息,帮助其做出科学合理的决策,更好的推动该产业的发展。
尹晓彤[9]（2020）在《基于实物期权的太比雅公司股权价值评估研究》文中指出在新时代引领下我国金融改革进入发展新篇章,其中实体经济、科技创新成为今后金融体制改革的新重心。而新三板市场作为我国多层次资本市场的底座,不仅拓宽了对中小微企业的服务覆盖面,优化了融资结构,而且为高新技术企业注入新鲜血液,切实成为实体经济发展的助推器。然而新三板市场目前仍处于成长的初期阶段,由于挂牌企业参差不齐,导致众多目前发展不确定、盈利不突出的优质企业被埋没。因此新三板企业价值的合理评估关系到整个市场的良好发展,本文正是对新三板企业的有效价值评估做出一定研究。本文以新三板企业太比雅公司的股权价值为研究对象,首先论述了选择研究新三板企业股权价值的研究背景以及意义,梳理了国内外学者有关企业估值的研究成果并介绍相关概念,奠定了本文研究的理论基础。其次,对新三板企业太比雅股权价值评估从多个方面进行了探讨。本文引入实物期权对新三板企业进行价值评估,从理论合理性和实践合理性两个角度阐述了实物期权的适用性,通过识别和分析企业的实物期权特征,最终确定了选用B-S定价模型进行评估研究。以太比雅公司为例,按照实物期权法的估值模型,识别了企业包含的多种期权并计算了五个基本参数的值,带入B-S模型期权计算公式中得出期权价格,即股票内在价值。研究结果表明,B-S定价模型简洁的计算和准确的估值结果,为企业股权价值评估带来有益借鉴。本文最后归纳了研究结论,同时指出了本文研究的不足之处,并进行了未来展望。
陈瑜[10]（2020）在《基于实物期权法的新三板企业价值评估研究 ——以A公司为例》文中指出企业股权价值评估的探讨一直以来都是企业和投资者关注的热点。现如今新三板市场虽突飞猛进式发展,但受到设置时间较短、交易不如主板市场活跃等客观因素影响,使得适用于新三板企业价值评估的研究方法相较于主板市场还不是很多。因此,在新三板市场蓬勃发展的背景下,寻找更加符合该类企业价值评估的方法,有助于新三市场更好的发展,产生更多经济价值。本文主要研究对象为新三板上市企业——A公司,主要研究方法为案例分析和比较分析法。笔者在学习了企业价值评估理论和相关的评估模型后,本文首先对国内外学者对企业价值评估的相关研究进行了分类整理,同时参考国内外学者的研究成果,并根据我国新三板的特征,对相关的企业股权价值评估方法的适用性进行具体的分析,为本文选取的实物期权法做铺垫。在此基础上,为新三板企业选择适合的价值评估法。最后确定Black-Scholes期权定价模型并且运用此模型对新三板企业—A公司进行案例研究。通过使用实物期权法中的Black-Scholes模型和收益法中的现金流折现模型,计算出A公司的每股价值,将两种方法计算出的每股价值与A公司2019年的平均股价进行比较,证明实物期权法能够更加合理的评估出新三板企业的价值。最后,进一步对得出的研究结论进行总结并指出研究过程中存在的局限性。
二、实物期权在高新技术企业价值评估中的应用（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、实物期权在高新技术企业价值评估中的应用（论文提纲范文）
（3）基于实物期权法的高新技术企业价值评估研究 ——以四维图新为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第一章 绪论 |
| 第一节 研究背景及意义 |
| 一、研究背景 |
| 二、研究意义 |
| 第二节 国内外文献综述 |
| 一、国外文献综述 |
| 二、国内文献综述 |
| 三、文献述评 |
| 第三节 研究内容和研究方法 |
| 一、研究内容 |
| 二、研究方法 |
| 第二章 企业价值评估相关理论与方法 |
| 第一节 企业价值概述 |
| 一、企业价值特点 |
| 二、企业价值的内涵 |
| 三、企业价值标准 |
| 四、企业价值评估指标 |
| 第二节 价值评估理论 |
| 一、古典经济学的价值理论 |
| 二、马克思劳动价值论 |
| 三、效用价值论 |
| 四、均衡价格论 |
| 第三节 期权 |
| 一、期权概念及相关概述 |
| 二、期权的类型 |
| 第四节 企业价值评估方法 |
| 一、传统企业价值评估方法 |
| 二、实物期权法 |
| 第三章 实物期权法在高新技术企业价值评估中的应用 |
| 第一节 高新技术企业界定及特征 |
| 一、高新技术企业界定 |
| 二、高新技术企业特征 |
| 第二节 实物期权法适用性分析 |
| 一、传统方法的局限性 |
| 二、实物期权法的适用性 |
| 第三节 高新技术企业期权识别和模型构建 |
| 一、高新技术企业期权识别 |
| 二、模型构建 |
| 第四章 四维图新企业价值评估 |
| 第一节 四维图新公司介绍 |
| 一、四维图新简介 |
| 二、四维图新财务状况 |
| 第二节 评估基本事项说明 |
| 第三节 现有价值评估 |
| 一、预计未来现金流 |
| 二、确定折现率 |
| 三、现有资产价值评估结果 |
| 第四节 期权价值估算 |
| 一、确定模型参数 |
| 二、计算期权价值 |
| 三、敏感性分析 |
| 第五节 评估结果及分析 |
| 第五章 结论、不足与展望 |
| 第一节 研究结论与建议 |
| 一、研究结论 |
| 二、相关建议 |
| 第二节 研究不足与展望 |
| 一、本文不足 |
| 二、展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（4）基于Schwartz-Moon模型的高新技术企业价值评估研究 ——以博雅生物为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 国外研究现状 |
| 1.2.2 国内研究现状 |
| 1.2.3 文献述评 |
| 1.3 研究内容与方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 研究贡献与不足 |
| 1.4.1 研究贡献 |
| 1.4.2 研究不足 |
| 2 高新技术企业特征及企业价值评估方法 |
| 2.1 高新技术企业定义与特点 |
| 2.2 高新技术企业价值评估的特殊性 |
| 2.2.1 高新技术企业价值构成 |
| 2.2.2 高新技术企业价值特征 |
| 2.2.3 高新技术企业价值评估特性分析 |
| 2.3 传统企业价值评估方法及局限性分析 |
| 2.3.1 收益法 |
| 2.3.2 市场法 |
| 2.3.3 成本法 |
| 2.3.4 传统估值法的局限性 |
| 2.4 实物期权法及适用性分析 |
| 2.4.1 实物期权概念 |
| 2.4.2 实物期权法 |
| 2.4.3 实物期权法的适用性 |
| 2.5 本章小结 |
| 3 基于Schwartz-Moon模型的高新技术企业价值评估架构 |
| 3.1 实物期权模型的选择 |
| 3.1.1 Schwartz-Moon定价模型的基本思想 |
| 3.1.2 Schwartz-Moon定价模型的比较优势 |
| 3.2 Schwartz-Moon定价模型的构建 |
| 3.2.1 模型的应用假设 |
| 3.2.2 模型的建立过程 |
| 3.2.3 模型的估计参数与确定方法 |
| 3.2.4 蒙特卡洛模拟解法 |
| 3.3 本章小结 |
| 4 Schwartz-Moon模型在博雅生物价值评估中的应用 |
| 4.1 案例选择说明和研究设计 |
| 4.2 案例对象介绍 |
| 4.2.1 博雅生物基本情况介绍 |
| 4.2.2 博雅生物所属行业特征 |
| 4.2.3 博雅生物科技属性特征 |
| 4.3 Schwartz-Moon模型应用可行性分析 |
| 4.3.1 博雅生物价值构成分析 |
| 4.3.2 博雅生物成长趋势分析 |
| 4.3.3 博雅生物发展不确定性分析 |
| 4.3.4 模型对博雅生物适用性分析 |
| 4.4 Schwartz-Moon模型的具体应用 |
| 4.4.1 评估假设条件 |
| 4.4.2 模型参数取值 |
| 4.4.3 蒙特卡洛模拟结果 |
| 4.4.4 敏感性分析 |
| 4.5 与传统估值模型的比较分析 |
| 4.5.1 基于收益法的价值评估 |
| 4.5.2 基于市场法的价值评估 |
| 4.5.3 评估结果分析 |
| 4.6 模型局限性分析 |
| 4.7 模型应用总结 |
| 5 研究结论及相关建议 |
| 5.1 研究结论 |
| 5.2 相关建议 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（5）高新技术企业并购估值方法研究 ——以L公司并购T公司为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 选题背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.2.1 理论意义 |
| 1.2.2 现实意义 |
| 1.3 文献综述 |
| 1.4 研究内容及方法 |
| 1.4.1 研究内容 |
| 1.4.2 研究方法 |
| 1.5 本文的主要贡献 |
| 第2章 基本概念及相关理论 |
| 2.1 基本概念 |
| 2.1.1 高新技术企业 |
| 2.1.2 企业并购估值 |
| 2.1.3 高新技术企业并购估值 |
| 2.2 理论基础 |
| 2.2.1 基于EVA模型的企业并购估值理论 |
| 2.2.2 基于DCF模型的企业并购估值理论 |
| 2.2.3 基于B-S模型的企业并购估值理论 |
| 第3章L公司并购T公司案例介绍 |
| 3.1 L公司基本情况 |
| 3.2 T公司基本情况 |
| 3.2.1 T公司竞争优劣势分析 |
| 3.2.2 T公司财务指标 |
| 3.3 L公司并购T公司的并购背景与目的 |
| 3.3.1 并购背景 |
| 3.3.2 并购目的 |
| 3.4 L公司并购T公司过程介绍 |
| 第4章L公司并购T公司估值分析 |
| 4.1 估值模型选择分析 |
| 4.2 DCF模型评估标的公司基本价值 |
| 4.3 B-S模型评估标的公司的期权价值 |
| 4.4 T公司整体价值 |
| 4.5 结果分析 |
| 4.5.1 本文计算结果与实际评估价格对比分析 |
| 4.5.2 并购后T公司实际资产价值追踪分析 |
| 第5章 结论、启示及展望 |
| 5.1 研究主要结论 |
| 5.2 研究的启示 |
| 5.3 展望 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 致谢 |
（6）基于模糊数学的实物期权模型在高新技术企业价值评估中的应用研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 1 导论 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外研究现状 |
| 1.2.1 高新技术企业评估研究现状 |
| 1.2.2 模糊实物期权法研究综述 |
| 1.2.3 文献评述 |
| 1.3 研究方法及内容 |
| 1.3.1 研究方法 |
| 1.3.2 研究内容 |
| 2 相关理论基础 |
| 2.1 高新技术企业理论 |
| 2.1.1 高新技术企业的认定 |
| 2.1.2 高新技术企业的主要特征 |
| 2.2 实物期权理论 |
| 2.2.1 期权的含义 |
| 2.2.2 实物期权理论及模型 |
| 2.3 模糊数学理论 |
| 2.3.1 模糊数学的含义 |
| 2.3.2 模糊数的类型及运算法则 |
| 3 高新技术企业评估方法分析 |
| 3.1 高新技术企业的价值构成 |
| 3.2 传统评估方法在高新技术企业价值评估中适用性讨论 |
| 3.2.1 成本法及其适用性讨论 |
| 3.2.2 市场法及其适用性讨论 |
| 3.2.3 收益法及其适用性讨论 |
| 3.3 B-S实物期权法在高新技术企业价值评估中适用性讨论 |
| 4 模型构建 |
| 4.1 模型的构建思路 |
| 4.2 基于收益法+模糊B-S实物期权企业价值评估模型的构建 |
| 4.2.1 基于收益法的企业显性资产的价值评估模型 |
| 4.2.2 基于模糊B-S实物期权的未来获利能力评估模型 |
| 4.3 收益法+模糊B-S实物期权法在高新技术企业价值评估中的适用性 |
| 5 案例应用 |
| 5.1 案例分析 |
| 5.1.1 公司简介 |
| 5.1.2 公司SWTO分析 |
| 5.1.3 公司财务状况分析 |
| 5.2 收益法+模糊B-S实物期权法的双林生物企业价值评估 |
| 5.2.1 收益法评估双林生物企业显性资产价值 |
| 5.2.2 模糊B-S实物期权法评估双林生物企业隐性资产价值 |
| 5.2.3 收益法+模糊B-S实物期权组合模型的价值评估结果 |
| 5.3 其它评估方法的双林生物企业价值评估结果 |
| 5.3.1 其它方法的价值评估结果 |
| 5.3.2 收益法+B-S实物期权的价值评估结果 |
| 5.4 评估结果对比分析 |
| 6 结论及展望 |
| 6.1 结论 |
| 6.2 展望 |
| 致谢 |
| 参考文献 |
| 个人简历、在学期间发表的学术论文及取得的研究成果 |
（7）基于EVA/B-S组合模型的高新技术企业价值评估 ——以科大智能为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景、目的及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究目的及意义 |
| 1.2 国内外研究现状 |
| 1.2.1 EVA理论相关研究现状 |
| 1.2.2 B-S实物期权理论相关研究现状 |
| 1.2.3 EVA和B-S组合模型相关研究现状 |
| 1.2.4 研究述评 |
| 1.3 研究内容和框架 |
| 1.4 研究方法 |
| 1.5 重难点和创新之处 |
| 2 高新技术企业概念界定及理论基础 |
| 2.1 高新技术企业的界定、分类及主要特征 |
| 2.1.1 高新技术企业界定 |
| 2.1.2 高新技术企业的分类 |
| 2.1.3 高新技术企业的主要特征 |
| 2.2 高新技术企业的价值内涵分析 |
| 2.2.1 企业价值的概念界定 |
| 2.2.2 高新技术企业的价值构成 |
| 2.3 EVA价值评估的理论方法概述 |
| 2.3.1 EVA的理论概述 |
| 2.3.2 EVA的价值评估模型 |
| 2.4 B-S价值评估的理论方法概述 |
| 2.4.1 B-S的理论概述 |
| 2.4.2 B-S相关的价值评估模型 |
| 3 高新技术企业价值评估方法的选择 |
| 3.1 传统价值评估方法的局限性 |
| 3.2 高新技术企业价值评估组合模型的构建 |
| 3.2.1 评估组合模型的构建路径 |
| 3.2.2 EVA法评估现有价值及相关参数调整 |
| 3.2.3 B-S实物期权模型评估项目创造的未来价值及参数调整 |
| 3.2.4 EVA/B-S组合模型对高新技术企业价值评估的适用性分析 |
| 4 基于EVA和B-S组合模型的科大智能企业价值评估 |
| 4.1 企业概况 |
| 4.2 企业价值影响因素分析 |
| 4.2.1 我国宏观经济环境现状及趋势分析 |
| 4.2.2 行业环境现状及趋势分析 |
| 4.2.3 公司财务因素分析 |
| 4.2.4 公司非财务因素分析 |
| 4.3 基于EVA的企业现有获利能力的价值评估评估 |
| 4.3.1 科大智能EVA会计科目调整 |
| 4.3.2 科大智能的盈利预测 |
| 4.3.3 基于EVA的现有获利能力价值的计算 |
| 4.4 基于B-S期权定价模型的企业潜在获利能力的价值评估 |
| 4.4.1 反映科大智能潜在获利能力价值的投资项目分析 |
| 4.4.2 基于B-S的潜在获利能力的计算 |
| 4.5 科大智能的企业价值 |
| 4.6 评估结果分析 |
| 5 研究结论、不足及展望 |
| 5.1 研究结论 |
| 5.2 不足及展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（8）基于EVA与实物期权的软件和信息技术服务企业价值评估模型研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究目的和意义 |
| 1.2 国内外研究现状 |
| 1.2.1 国外研究现状 |
| 1.2.2 国内研究现状 |
| 1.2.3 文献述评 |
| 1.3 研究内容与方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 主要研究方法及技术路线图 |
| 2 理论基础 |
| 2.1 企业价值评估理论 |
| 2.1.1 企业价值评估定义 |
| 2.1.2 企业价值评估方法 |
| 2.1.3 影响企业价值评估的不确定因素 |
| 2.2 EVA模型理论 |
| 2.2.1 EVA模型的内涵与计算 |
| 2.2.2 EVA价值评估模型 |
| 2.3 实物期权理论 |
| 2.3.1 实物期权概述 |
| 2.3.2 主要计算模型及比较 |
| 3 基于EVA与实物期权的模型构建 |
| 3.1 软件和信息技术服务业的发展现状 |
| 3.1.1 软件和信息技术服务业概况 |
| 3.1.2 软件和信息技术服务业特征 |
| 3.2 可行性分析 |
| 3.3 模型构建的基本思路 |
| 3.4 基于EVA和实物期权组合模型评估软件和信息技术服务业企业价值 |
| 3.4.1 EVA模型计算企业现有资产价值 |
| 3.4.2 B-S模型计算企业潜在获利能力价值 |
| 3.4.3 软件和信息技术服务企业整体价值 |
| 3.5 本章小结 |
| 4 东软集团企业价值评估 |
| 4.1 东软集团基本情况分析 |
| 4.1.1 宏观经济环境与行业分析 |
| 4.1.2 核心竞争力分析 |
| 4.2 东软集团价值评估应用组合模型必要性 |
| 4.3 东软集团现有资产价值的评估—EVA折现模型 |
| 4.3.1 历史EVA计算 |
| 4.3.2 EVA预测 |
| 4.3.3 现有资产价值计算 |
| 4.4 东软集团潜在获利能力价值的评估—B-S模型 |
| 4.4.1 实物期权的识别 |
| 4.4.2 B-S模型参数确定 |
| 4.4.3 潜在获利能力价值计算 |
| 4.5 企业价值评估模型结果合理性验证 |
| 5 研究结论与展望 |
| 5.1 研究结论 |
| 5.2 展望 |
| 致谢 |
| 参考文献 |
| 附录 |
（9）基于实物期权的太比雅公司股权价值评估研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究目的及意义 |
| 1.2.1 研究目的 |
| 1.2.2 研究意义 |
| 1.3 国内外研究现状 |
| 1.3.1 国外研究现状 |
| 1.3.2 国内研究现状 |
| 1.3.3 国内外研究述评 |
| 1.4 研究内容、方法及技术路线 |
| 1.4.1 研究内容 |
| 1.4.2 研究方法 |
| 1.4.3 技术路线 |
| 第二章 相关概念及理论基础 |
| 2.1 企业股权价值相关概念及理论 |
| 2.1.1 股权价值 |
| 2.1.2 股权价值评估 |
| 2.1.3 股权价值评估方法 |
| 2.2 实物期权相关概念及理论 |
| 2.2.1 实物期权的概念 |
| 2.2.2 实物期权的特征及类型 |
| 2.2.3 实物期权的基本思想及应用条件 |
| 2.2.4 实物期权的价值评估模型 |
| 第三章 太比雅公司经营状况和股权特征分析 |
| 3.1 太比雅公司经营现状及其在资本市场的表现 |
| 3.1.1 太比雅公司概况 |
| 3.1.2 公司经营环境分析 |
| 3.1.3 太比雅公司托宾Q系数表现 |
| 3.2 太比雅公司股权特征分析 |
| 3.2.1 股权演变及股权结构 |
| 3.2.2 股权结构对公司股权价值的影响 |
| 3.3 太比雅公司股权价值影响因素分析 |
| 3.3.1 财务绩效分析 |
| 3.3.2 价值创造能力与成长性分析 |
| 3.4 实物期权评估太比雅股权价值的必要性 |
| 第四章 基于实物期权的太比雅股权价值评估模型构建及应用 |
| 4.1 基于实物期权的太比雅评估的合理性 |
| 4.1.1 基于实物期权的理论合理性 |
| 4.1.2 基于实物期权的实践合理性 |
| 4.2 基于实物期权的太比雅评估模型选择 |
| 4.2.1 估值模型对比分析 |
| 4.2.2 估值模型的选择 |
| 4.3 基于实物期权的太比雅评估模型构建 |
| 4.3.1 识别企业的实物期权 |
| 4.3.2 设定评估模型的参数 |
| 4.3.3 股权价值的计算评估 |
| 4.4 基于实物期权的太比雅股权价值评估 |
| 4.4.1 标的资产的价格 |
| 4.4.2 执行价格 |
| 4.4.3 期权期限 |
| 4.4.4 无风险利率 |
| 4.4.5 波动率 |
| 4.4.6 股权价值评估结果 |
| 第五章 基于实物期权的太比雅股权价值评估结果的有效性分析 |
| 5.1 实物期权评估结果与市场法评估结果的对比分析 |
| 5.1.1 市场法评估股权价值的步骤 |
| 5.1.2 太比雅股权价值的计算 |
| 5.1.3 评估结果对比 |
| 5.2 实物期权评估结果与市价的对比分析 |
| 5.3 实物期权评估结果与购买价格的对比分析 |
| 第六章 总结与展望 |
| 6.1 总结 |
| 6.2 研究不足与展望 |
| 致谢 |
| 参考文献 |
| 攻读学位期间参加科研情况及获得的学术成果 |
（10）基于实物期权法的新三板企业价值评估研究 ——以A公司为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外研究现状 |
| 1.2.1 国内研究现状 |
| 1.2.2 国外研究现状 |
| 1.2.3 文献述评 |
| 1.3 研究方法和内容 |
| 1.3.1 研究方法 |
| 1.3.2 研究内容 |
| 第二章 相关理论基础 |
| 2.1 相关概念 |
| 2.1.1 企业价值 |
| 2.1.2 企业价值评估 |
| 2.2 传统企业价值评估方法 |
| 2.2.1 成本法 |
| 2.2.2 市场法 |
| 2.2.3 收益法 |
| 2.3 实物期权理论 |
| 2.3.1 实物期权的概念 |
| 2.3.2 实物期权的特征 |
| 2.3.3 实物期权定价模型 |
| 第三章 实物期权法在新三板企业价值评估中的应用 |
| 3.1 新三板企业特性分析 |
| 3.1.1 新三板简述 |
| 3.1.2 新三板发展现状 |
| 3.1.3 新三板企业特性分析 |
| 3.2 新三板企业价值评估的影响因素 |
| 3.2.1 新三板企业价值外部影响因素分析 |
| 3.2.2 新三板企业价值内部影响因素分析 |
| 3.3 实物期权法对新三板企业价值评估的可行性分析 |
| 3.3.1 传统价值评估方法对新三板企业价值评估的局限性 |
| 3.3.2 物期权法对新三板企业价值评估的可行性分析 |
| 第四章 基于实物期权法的A公司价值评估的步骤 |
| 4.1 A公司概况 |
| 4.1.1 A公司简介 |
| 4.1.2 A公司发展现状 |
| 4.1.3 A公司财务分析 |
| 4.2 选取A公司为案例的原因分析 |
| 4.3 基于实物期权法的A公司价值评估的步骤 |
| 4.3.1 新三板企业中实物期权的识别 |
| 4.3.2 实物期权评估模型的选择 |
| 4.3.3 实物期权法进行价值评估的步骤 |
| 第五章 A公司价值评估计算及分析 |
| 5.1 数据来源及处理 |
| 5.1.1 数据来源 |
| 5.1.2 数据处理 |
| 5.2 基于布莱克-斯科尔模型的A公司价值评估 |
| 5.2.1 标的资产的价格 |
| 5.2.2 期权的期限 |
| 5.2.3 执行价格 |
| 5.2.4 无风险利率 |
| 5.2.5 波动率 |
| 5.2.6 计算结果 |
| 5.3 基于现金流折现法的A公司价值评估 |
| 5.3.1 预测股权现金流量 |
| 5.3.2 预测债务现金流量 |
| 5.3.3 股权自由现金流量 |
| 5.3.4 折现率的估计 |
| 5.3.5 计算结果 |
| 5.4 评估结果比较及评价 |
| 5.4.1 评估结果比较 |
| 5.4.2 评估结果评价 |
| 第六章 结论 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 研究不足与展望 |
| 致谢 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 攻读学位期间参加科研情况及获得的学术成果 |
四、实物期权在高新技术企业价值评估中的应用（论文参考文献）
- [1]基于复合实物期权法的高新技术企业并购估值的实证研究[D]. 刘敏. 内蒙古财经大学, 2021
- [2]基于改进的实物期权法的高新技术企业估值研究 ——以科大讯飞为例[D]. 陈莉莉. 华东交通大学, 2021
- [3]基于实物期权法的高新技术企业价值评估研究 ——以四维图新为例[D]. 张玉群. 云南财经大学, 2021(09)
- [4]基于Schwartz-Moon模型的高新技术企业价值评估研究 ——以博雅生物为例[D]. 庄伟. 江西财经大学, 2021(11)
- [5]高新技术企业并购估值方法研究 ——以L公司并购T公司为例[D]. 李岚楠. 重庆工商大学, 2021(09)
- [6]基于模糊数学的实物期权模型在高新技术企业价值评估中的应用研究[D]. 唐婧琳. 重庆理工大学, 2021
- [7]基于EVA/B-S组合模型的高新技术企业价值评估 ——以科大智能为例[D]. 乔慧显. 河南财经政法大学, 2020(06)
- [8]基于EVA与实物期权的软件和信息技术服务企业价值评估模型研究[D]. 孙腊毛. 西安科技大学, 2020(01)
- [9]基于实物期权的太比雅公司股权价值评估研究[D]. 尹晓彤. 西安石油大学, 2020(09)
- [10]基于实物期权法的新三板企业价值评估研究 ——以A公司为例[D]. 陈瑜. 西安石油大学, 2020(02)