一、TCL换股并购的启示（论文文献综述）
邓德宏[1]（2020）在《IT行业跨国并购比较分析 ——以联想和TCL集团为例》文中研究指明当前国内经济发展内需不足,国家鼓励企业向外扩张扩大外需以改善经济环境。跨国并购给企业带来收益,帮助企业快速进入目标市场,获得规模效应,因此成为企业扩张首选的战略方式。但收益往往伴随风险,商务部数据表明,中国跨国并购成功率不足50%,多数跨国并购最终走向失败,企业逐利却换来失败经验。从过往跨国并购案例中总结经验对于提升中国跨国并购成功率有意义重大。随着科技革命进程深化,中国IT行业跨国并购份额及规模增大,但是过往跨国并购研究鲜少涉及IT行业,本文选取IT行业中早期的跨国并购企业——联想集团与TCL集团,比较分析TCL集团对Alcatel手机业务并购的失败案例与联想集团并购IBM PC端的成功案例,并基于对两家企业的多方面比较分析,总结经验启示,以期帮助新时代IT企业在跨国并购中避开部分雷区。本文在跨国并购相关理论及中国IT行业跨国并购现状基础上,从集团简介、并购背景、并购过程、整合过程和财务指标五方面介绍联想并购IBM公司PC端以及TCL并购Alcatel手机业务的案例,并将联想与TCL跨国并购的背景、动因、并购过程、整合过程以及主要财务数据进行比较。整体而言,联想集团跨国并购难度更小,协同效应更优,所选取的支付方式与融资模式更多样且高效,整合过程较TCL集团更成功。从主要财务数据出发,TCL集团偿债能力优于联想集团,联想集团的盈利能力优于TCL集团,但TCL集团盈利能力及资本市场表现体现出更佳的稳定性。这是因为TCL多元化经营导致单项业务的并购对经营整体影响较小,联想并购其主营业务的战略决策对整体经营影响较大,且联想更注重整合阶段,TCL整合不佳是其并购最终失败的重要原因。最后,本文基于联想并购IBM PC端的成功案例与TCL并购Alcatel手机业务的失败案例,对IT行业今后展开跨国并购活动提供经验启示,如企业应在充分准备的背景下规划跨国并购战略,企业应基于并购动因调整阶段策略,企业应发挥主动性积极优化并购过程,把握文化整合,建立包容、多元的跨国企业,根据财务情况与市场表现积极调整战略方向等。
高梦梦[2]（2020）在《美的换股合并小天鹅的动因及绩效影响》文中指出改革开放以来,中国家电行业发展迅速,市场集中度加强,行业整合加剧,竞争日益激烈。在优胜劣汰的竞争环境中,家电企业要想长久性占据家电市场主导地位之一,就必须提高自身影响力。企业并购是实现规模扩张,以及市场占有率扩大的一种重要途径,因此并购已成为家电企业快速发展壮大的必由之路。换股并购是指合并方将自身新发行的股票作为支付方式,按照双方约定的换股价格和换股比例与目标公司交换股票,从而吸收合并目标公司。换股合并已成为一种较为成熟的并购方式,在市场并购交易中应用广泛。2018年第三季度末,美的集团拟以发行A股方式换股吸收合并小天鹅并注销小天鹅法人资格的举动引发市场广泛关注。总所周知,美的早在2008年便成为小天鹅的控股股东,而十年以后又大费周章通过换股进一步吞并小天鹅,这种放弃小天鹅宝贵壳资源进一步合并的动因是什么,后续绩效影响如何,值得深究。本文对这种放弃上市公司壳资源的换股吸收合并过程进行了分析和总结,以期为之后的类似换股合并业务提供参考和借鉴。本文以美的集团换股合并小天鹅为分析对象,在充分考察了国内外学者在换股合并方面的学术成果后,通过案例分析方法,首先介绍合并双方换股合并的背景和过程,其次重点分析了其换股对价及换股比例的合理性、现金选择权设置情况以及放弃壳资源所带来的影响,总结了吸收合并动因,并通过财务指标与非财务指标分析合并后的效应,结合合并前后的绩效研究,对此次合并做出评价和建议。通过分析可得,美的此次吸收合并小天鹅有以下几方面动因:避免同业竞争,优化资源配置;提高资金利用率,追求规模经济;扩大市场力量、推动企业发展需要;获取关键技术。对绩效指标的计算分析发现,一方面市场对此次合并并不看好,小天鹅股东财富有受到一定的负面影响;另一方面财务指标有一定程度的改善,同时公司运营效率有较为明显的提升,初步认证了美的集团的并购动机,但合并后的长期效应还有待时间的进一步验证。同时本文根据对案例的研究分析,提出以下相应的对策建议:企业在选择并购方式时应以自身经营状况与条件为出发点,选择合适的并购方式,合理确定换股合并对价及比例,并且充分考虑中小股东的合法权益,维护股东的利益。美的集团对小天鹅的换股吸收合并从短期来看较为成功,能够为之后类似的合并事件提供参考,特别是对同行业的横向并购重组有着一定的引导借鉴作用,但因为合并后的时间较短,换股合并带来的长期效应如何,还有待时间考验。
杨琦[3]（2020）在《换股吸收合并中现金选择权的研究》文中进行了进一步梳理现金选择权为换股吸收合并交易中常见的条款,沪深交易所关于现金选择权的解释为“上市公司拟实施合并、分立、收购、资产重组等重大事项时,相关股东按照事先约定的价格在规定期限内将其持有的上市公司股份出售给上市公司或其指定之第三方的权利”;而证监会层面尚无关于现金选择权的直接规范。现金选择权非法定权利,是由交易主体自行创设并推广适用的非正式规制。通说将现金选择权视为异议股东回购请求权在股份公司的变通适用,区分二者的关键在于辨析现金选择权的特征进而厘清其属性。通过综合运用规范分析法、比较分析法、实证分析法,现金选择权与异议回购权无论在规则释义、制度语境及功能、定价机制、授予者态度、获赠方偏好方面均差异显着,现金选择权不是异议回购权,将二者等同视之或企图以现金选择权替代异议回购权,不具有任何制度效用。现金选择权源于二级市场,并依赖二级市场的现成股价确定行权价格。但现金选择权也受制于股价波动所产生的“行权怪圈”:当股价高于行权价时,因缺乏溢价空间,无法吸引股东申报行权,现金选择权处于“休眠状态”;当股价逼近并最终跌破行权价,套利空间的出现,将刺激股东大规模行权,如此情形不仅给回购方造成巨大的现金流负担,也因申报行权与反对票捆绑,而导致股东大会的否定票数激增,当否决票达到一定比例便会造成交易流产。可以说,现金选择权利用股价的天然优势也成为其固有缺陷,并带来行权上的“囚徒困境”1;其本身的不完备性使之无法发挥异议股东救济的功能。鉴于现金选择权在我国的发展时间较短,商业实践有限,尚未演变成一项商业习惯2,更无法上升为习惯法并发挥强制法律约束力,从当前实践看,其在较广泛的商事实践中已成为换股合并的一项惯常操作,并具备一定的示范与引导作用。现金选择权之所以能在换股合并中的得到普遍适用,主要是其非强制的特性,这充分论证现金选择权作为商业条款,是由众多任意性条款所构成的权利束,其来源于商事契约,其本质为一项附条件的债权请求权。同时因其具体条款由上市公司单方拟定,获赠股东无权作出变更,只能接受或拒绝,因此现金选择权也具有标准化合同的特征。从收益动机视角,上市公司的大股东最有可能是现金选择权的真实受益对象3。无论是权利必要性或规则效用性,现金选择权既不用于增加异议股东退出渠道,也无助于确保异议股东获得公平合理的退出价格。因此上市公司大股东的利益才可能是现金选择权的真实规则落脚。从制度效用性角度,现金选择权很可能为上市公司大股东提供合规性与经济性两个维度的效用。监管机构当前关于现金选择权并未施加过多管制,而是采取审慎适度的监管策略。鉴于其在我国出现的时间较短,尚未发展成商业习惯,只是换股合并领域的一项惯常操作,因此应明确其附条件的债权请求权属性,尊重上市公司根据自身情况做出的是否适用现金选择权的安排。一言以蔽之,强性要求上市公司在特定情形下必须适用现金选择权不仅违反了缔约自由原则,也容易被上市公司规避而无法发生任何效用。
张柔[4]（2020）在《宝钢和武钢换股吸收合并的动因及效应分析》文中指出目前,中国改革开放的力度越来越大,伴随着改革开放的发展,我国经济发展也有所转变,目前已进入“新常态”局面,并且经济发展速度也在不断由高速向中高速转变。因此国家出台相关政策以应对此局面,特别制定了供给侧结构性改革战略,并根据此战略特别提出了“三去一降一补”五大任务。为了响应政策,并且应对当今经济大环境的危机,越来越多的国有企业采用合并的方式组成大规模且实力雄厚的企业,进而更好地发展。国有企业通过合并不断改善企业的结构,提升实力,提高企业价值,完成国有资产更好的发展。换股吸收合并是企业并购中常用的一种方式,因为采用以股换股的方式来达到并购目的,避免了大量现金流动影响企业的资金运作,不仅能提高合并成功率,还能使企业扩张业务、资源重组,有利于企业的长久发展。并且,钢铁行业是我国经济发展中一个必不可少的关键角色,是支撑我国经济的重要产业。在当今面临着产业过剩且经营困难的情况下,钢铁行业采用吸收合并的方式提高产业集中度,这种措施对于当今钢铁行业非常有意义,不仅优化了企业的资源配置,并且增加了企业的利润。结合近年来的研究发现,换股吸收合并可以给企业带来正向财富效应,提高企业的偿债能力及盈利水平,并且吸收合并也会促进国有企业在市场竞争中逐步扩大。本文以换股吸收合并的学术研究为理论基础,对宝钢换股吸收合并武钢这一经典案例进行了分析。首先对换股吸收这一理论的概念及特点进行了解释,阐述了换股吸收合并的理论基础,然后对宝钢和武钢换股吸收合并的案例进行了介绍,进而对此次宝钢和武钢换股吸收合并的动因及效应进行了分析。在动因分析时,本文从两方面进行了分析,一方面是采取换股吸收合并这种方式的动因,另一方面是宝钢和武钢合并的动因分析,通过两方面的分析得出了整体的动因。在效应分析时,通过对合并前后宝钢及武钢的各项财务及非财务指标的对比得出此次合并所产生的效应。通过对本案例的深入研究,总结了结论与启示,本文认为换股吸收合并首先减少了企业的融资压力,其次这种合并方式会给企业带来协同效应,最后也能使企业的经营业绩有所提高,增强企业的市场竞争力,同时也能保护股东权益。此次合并也可以为以后国企合并时,在选择合并方式以及合并后的整合上给予启示。本文一共分为五章。第一章是绪论部分,绪论部分主要是对本文的构成体系的介绍,首先介绍本次选题的研究背景及意义,其次通过查阅国内外的文献对关于本案例的合并方式进行了研究,得到国内外的研究现状,最后是对本文的研究内容及方法进行介绍,使读者对本文的脉络更加清晰。第二章是对换股吸收合并的理论概述,总结了换股吸收合并的概念及特点,介绍换股吸收合并的理论基础以及绩效评价方法。第三章是对宝武钢铁换股吸收合并的案例简介,首先介绍此次合并相关企业的基本概况。其次对合并过程进行了介绍,最后提出了宝武钢铁合并的相关问题。第四章是对宝武钢铁换股吸收合并的案例分析,对此次换股吸收合并的方式的特点、动因以及效应进行了分析。第五章是对本案例的总结,得出结论与启示。
刘帅[5]（2019）在《企业整体上市的市场效应及其财务绩效研究 ——以广药集团为例》文中研究说明在上世纪末我国证券市场刚刚设立时,由于当时的市场规模小、企业的自身资产状况不良无法达到上市要求等原因,许多企业采用分拆部分优质资产组建子公司的方式实现上市,也就是我国着名的“分拆上市”这一特有的上市模式。在上世纪90年代的市场状况中,这种模式满足了企业对资金的迫切需求,在很大程度上有利于企业在当时的环境中发展,并且于我国证券市场和社会经济的发展极为有效。随着国民经济的进一步发展,分拆上市的弊病渐渐凸显,对企业的进一步发展形成了一定的制约,比如:上市子公司由于受集团企业控制,缺乏足够的独立性,与集团发生许多不合理的关联交易,成为集团企业的“抽水机”;子公司把自己的劣质资产高价转移给集团企业,从而使得集团成为了“垃圾桶”;与集团或者其他兄弟企业拥有相同、相似的业务或需求,存在着许多的同业竞争现象;集团企业挪用上市子公司的部分资金或者违规担保情况等。为了解决分拆上市的弊端,我国企业积极探索解决路径。2003年末四川TCL集团成功探索集团企业资产整体上市,获得了巨大政治利益和经济利益,整体上市逐渐进入人们的视野,并且得到越来越多的企业的认可。相较于分拆上市,集团企业整体上市更加适合我国当时的经济状况和证券市场。从企业层面来讲,集团全部资产或者主营业务整体上市不仅能够降低企业的关联交易和同业竞争状况,而且有利于企业集中优势资源提升产品核心竞争力;从证券市场层面来讲,是弥补分拆弊病促进企业进入新篇章的优秀方法,有力的促进证券市场的发展。作为中国大陆证券市场独创上市模式,有力的促进了中国大陆证券市场的持续发展壮大,整体上市这一路径受到越来越多的企业解决分拆上市弊病的选择。2013年广药集团（上市平台广州药业在同年8月后更名为白云山,代码为600332,本文均使用“广药集团”进行阐述）选择广州药业作为上市平台,换股吸收合并白云山的全部资产和债务以及定向增发收购广药集团的部分资产,随后申请另一上市子公司白云山在深交所退市,从而实现企业整体上市。广药集团整体上市成为我国第一家涉及沪、深、港三处证券市场的上市企业资产整合,对其他具有类似状况的企业提供一定的借鉴意义。本文采用事件研究法和财务指标法对广药集团2013年整体上市前后的长短期的市场效应和财务绩效进行研究分析。首先,运用超额收益率和累计超额收益率来分析广药集团的短期市场效应和长期市场效应;其次,通过对比广药集团和医药行业均值整体上市前后共9年营运能力、偿债能力、盈利能力以及成长能力的相应财务数据指标研究,然后来分析广药集团的财务绩效;再次,依据分析数据得出本文的相关结论;并且得出了企业整体上市的启示;提出本文的不足之处和对未来学者的展望。
付健[6]（2019）在《美的集团整体上市对绩效影响研究》文中进行了进一步梳理由于历史原因,我国资本市场建立的初期,大量企业通过分拆集团公司的一部分优良资产出来组建上市。随着中国资本市场的不断发展和完善,以及金融体系改革的推进,整体上市作为一种金融创新出现在资本市场上。2003年TCL集团通过吸收合并“TCL通讯”成功实施了集团整体上市,开创了我国集团公司整体上市的先河。国家监管部门也随之出台明确支持政策,一时间,集团公司整体上市的浪潮掀起,并且步伐不断加快。对于整体上市的作用影响,就取决于实施整体上市是否可以让投资者的财富价值增加,是否能为上市公司提高积极的企业绩效。本文选取了美的集团整体上市这一案例作为主要研究分析对象,通过研究其整体上市前后的市场绩效指标和财务绩效指标的变化情况,来说明整体上市对美的集团的企业绩效产生的影响,并且对其影响的作用路径进行了剖析。通过以小见大的方式总结分析这一个案,进而对今后我国资本市场计划实施整体上市的企业提出一些可推广、可借鉴的的经验总结和参考意义。笔者采取理论与案例结合的方式进行研究。通过研究发现,美的集团整体上市的动因主要有提升企业的行业地位、完善公司的治理结构,以求最终达到整合集团产业链提高其盈利能力和核心竞争力的目标。通过具体数据的对比分析发现,美的集团的整体上市无论是在短期、还是长期来看,都获得了正的市场绩效,为财务绩效方面也带来了比较多的正面影响,其盈利能力、成长能力和偿债能力方面都有一定程度的提高。所以总体来说,美的集团的整体上市是一个比较成功的案例。分析其主要原因有:清晰股权架构,促进完善公司治理结构;减少关联交易,增强企业经营独立性,从而降低企业的交易成本和在关联交易中受到利益损害的可能性,有利于企业绩效的提高;同业竞争减少,核心业务得以整合,集团规模增大、盈利能力增强,有效提升其行业地位;整体上市后,产业链得以完善,内部资源配置优化,组织管理成本下降,规模效益和协同效益发挥,提高了企业的核心竞争力。本文建议后续谋划实施整体上市的企业,必须要在有完善的战略规划前提下,配合实施整体上市,赋予整体上市明确的目的;并且要结合自身实际情况,选择最优的整体上市模式;制定整体上市方案时,还必须要关注注入资产的质量和关联性问题,因为这直接影响到整体上市后集团企业的长期绩效情况;同时,实施完成后,一定要重视文化、人力、管理等多方面的后续整合,以求达到整体上市的目的和实现战略目标。本文分为五个部分:第一部分为引言,介绍了该论文的研究背景、意义,以及关于整体上市及企业绩效的相关文献,并提出研究思路与方法。第二部分论述了整体上市的概念、动因和模式,企业绩效的概念、分类及评价方法,并从股权结构、关联交易、同业竞争以及协同效益四个方面对整体上市是如何影响企业绩效的做了机理分析,为后文的案例分析做理论铺垫。第三部分为案例介绍,将美的集团整体上市的背景、动因以及运作过程做了具体介绍,并对其选择换股吸收合并模式做了详细的分析。第四部分运用事件研究法和财务指标评价法分析了美的集团整体上市前后共7年的市场绩效和财务绩效的变化,同时与前文理论部分的机理分析相结合具体阐述了美的集团整体上市对其绩效影响的作用路径。第五部分对美的集团整体上市案例分析做研究结论,总结美的集团整体上市的可推广、可借鉴的经验,得出四项重点启示,包括:完善战略规划,明确整体上市目的;结合自身情况,选择最优模式;关注注入资产,影响长期绩效;重视后续整合,确保目标达成。
杜婧[7]（2019）在《江淮汽车整体上市的动因及其影响探讨》文中研究指明在我国证券市场的初始发展阶段,由于规模尚小,所以大多数的企业选择将其优质资产或者业务剥离出来实现分拆上市。在那个时期,分拆上市对我国的证券市场发展起了巨大的推进作用,也在一定程度上促进了我国经济的发展。但随着证券市场规模的不断扩大,分拆上市已经逐渐不能适应市场的环境,其带来的关联交易、大股东侵占权益等问题日益凸显,严重地制约了企业的发展。为了解决分拆上市带来的种种问题,国家鼓励有条件的企业进行整体上市,整体上市作为解决分拆上市弊端的主要途径受到了重视和关注。2003年国家有关部门对整体上市的相关制度以及上市的方法进行了摸索,出台了多项政策鼓励企业整体上市,以推进大型国有企业公司股份制改革。自2004年TCL通过换股IPO的方式实现整体上市以来,越来越多的企业相继加入到整体上市的队伍中来。整体上市的思路摸索至今已有十五年之久,国内也出现了不少整体上市的案例可供参考。鉴于整体上市是目前企业的追求目标,因此本文以整体上市作为研究对象,将整体上市的有关理论与实际案例相结合,研究江淮汽车整体上市的动因及其带来的影响。首先概括总结了整体上市的有关原理,对整体上市的概念、动因与绩效进行了全方面的梳理。然后,以江淮汽车整体上市为研究对象,分析江淮汽车的基本情况、整体上市的动因及上市的过程。通过搜集和对比江淮汽车2012-2015年财务报表数据,从公司治理、财务指标及市场反应三方面分析整体上市对江淮汽车的影响。最后,归纳总结了江淮汽车整体上市的结论,并为其他企业整体上市提供一定的启示和经验。通过对江淮汽车整体上市的案例研究,得出了以下结论:（1）江淮汽车通过整体上市提高了公司绩效;（2）整体上市可以减少关联交易;（3）整体上市增加了股东财富;（4）员工持股的多元化股权结构实现人才优势。基于文章的分析,得出了以下启示:（1）企业应制定切实可行的整合方案进行整体上市;（2）整体上市后应完善公司治理结构;（3）企业应确保信息披露的及时性与完整性;（4）职能部门应完善法规制度加强整体上市监督;（5）汽车企业应注重新能源领域的开发研究。文章分为五个部分。第一部分为引言,介绍了本文的研究背景和意义,通过对相关文献的综述确定本文的研究思路、研究方法和文章框架。第二部分是对相关理论的概述,分析对比了整体上市的四种模式,探讨了整体上市的普遍动因,分析了整体上市带来的影响,同时介绍了整体上市的绩效评价方法。本文分析主要采用了财务指标法、事件研究法和比较分析法。第三部分对案例进行具体分析,介绍了江淮汽车整体上市的背景,结合实际情况对整体上市的动因进行了探讨,描述了江淮汽车整体上市的过程。整体上市的动因主要是从外部政策引导、实现规模效应、抑制关联交易、实现管理协同四个方面进行分析。第四部分则是从公司治理、财务指标、市场反应三个方面来研究整体上市所带来的影响。在公司治理方面,对比分析了股权结构的重大变化、关联交易的减少、引入战略投资者、管理者直接持股对公司治理的影响。在财务指标方面,通过对比分析偿债能力、营运能力、盈利能力及成长能力,评价了整体上市带来的财务绩效。在短期市场反应方面,运用了事件研究法,分析了事件日前后5天、15天的股价及累计异常报酬率的变化,对整体上市后的短期市场反应进行了剖析。然后分析了产生江淮汽车整体上市绩效的原因。第五部分总结江淮汽车整体上市的研究结论,同时为其他汽车企业如何整体上市以及监管部门如何监督提供建议。包括企业应制定切实可行的上市方案、整体上市后应完善治理结构、遵守信息披露制度、监管部门应完善相关法规进行监督、注重新能源的技术开发。
姚澜[8]（2019）在《上市公司换股吸收合并的动因及价值效应分析 ——以城投控股合并阳晨B为例》文中提出企业间的并购重组活动已有一百多年历史,并已成为经济全球化的一个最明显的特点。当今世界的大型跨国公司都曾有过并购重组的成功经历,从这个意义上讲,并购重组是企业发展的必由之路。二十世纪九十年代以来,随着世界经济一体化,金融服务贸易自由化,以换股进行并购交易的方式风靡全球,发达国家中,譬如美国和日本的大多公司都采用了换股的形式实现并购交易。换股并购是指合并方将自身新发行的股票作为支付对价,并且以双方约定的适当比例和价格向目标公司交换股权,以此达到收购目标公司的目的,这一方式在西方国家的并购交易中被广泛采用并成为一种成熟的并购方式。根据《我国证券市场中的换股合并》的相关数据显示,以现金支付作为对价在美国并购交易中所占比重由1976年的52%下跌到1995年的27%,与此相应的,以股票支付作为对价在交易中所占比重由1976年的26%攀升到1995年的37%,直至1996年,美国资本市场并购活动的支付结构为现金支付方式占33%,股票支付方式占39%,混合证券支付方式占28%,可见换股合并在美国上世纪八九十年代的业务重组中起到了关键作用,尤其是随着规模日趋庞大的战略性并购浪潮的掀起,以股票为主要支付对价的并购已经占到了战略性并购的百分之八十以上,快速实现资源汇聚和资本扩张的目标。近年来,并购也正在我国经济发展中扮演着越来越重要的作用,根据中国国务院办公厅《关于整顿场外非法股票交易方案的通知》的精神,鼓励上市公司与行业相同或相近的、资产质量好、有发展前景的、在合法设立的证券交易所挂牌交易的企业实施吸收合并,以达到优势互补和共同发展的目的,这种政策上的鼓励也为上市公司吸收合并这类企业提供了有利的条件,这也赋予了一些上市公司低成本扩张的历史机遇,我国上市公司并购市场进入了一个新时代。2015年城投控股、阳晨B以一种前所未有的方式进行整合,该方案与其他方案的不同之处在于,它开创了资本市场第一个“A+B”转“A+A”模式,不仅能够有效解决公司的经营发展问题,也对推动国有企业资产重组具有较强的示范意义,因此被称为是境内“重大无先例”的重组案例。作为一项方案复杂的创新性并购业务,本文对其整个换股吸收合并方案的制定和实施进行了分析和总结,为监管部门监管之后类似的并购业务提供有益的思路。本文是按照先进行理论分析再结合到具体案例的思路开展的,首先阐述了案例的研究背景和意义,并对国内外学者关于企业换股吸收合并的文献综述进行梳理总结,然后对换股吸收合并的概念及理论进行介绍,同时结合城投控股换股吸收阳晨B的案例,着重分析了城投控股换股吸收合并阳晨B的动因,其主要动因包括有:（1）避免同业竞争,追求规模经济;（2）整合环保业务,提升协同效应;（3）完成B股转板,实现价值回归;（4）梳理明确主业,优化资源配置。接下来本文分析此次换股吸收合并具体实施方案的合理性,以及换股吸收合并下企业的价值效应,总体来说,此次合并产生了正向的价值效应,本文分析了其价值效应实现的路径,并总结换股吸收合并B股公司的有益经验,为其他B股上市公司进行改革提供借鉴,也为公司的管理者提供有用的参考和借鉴。最后本文通过对城投控股换股吸收合并阳晨B的动因及价值效应的分析,得出以下结论:（1）合并实现了跨板合并的新突破;（2）合并带来了正向的价值效应;（3）合并兼顾了双方中小股东利益;（4）合并树立了B股改革良好标杆。通过对案例的研究,得出以下启示:（1）并购企业应结合自身的实际情况,合理选择并购方式;（2）合并方案应保护中小股东的利益,实现双方利益共享;（3）监管部门应完善立法和监管措施,优化换股合并行为;（4）B股企业应探索B股改革新模式,灵活实现B股转板。本文研究对换股并购的模式、动因、企业价值评价方法进行了较为系统的归纳总结,并将其充分应用到案例的分析讨论中,为将来的理论研究提供一定的参考价值。
高琰[9]（2009）在《公司整体上市财务战略研究 ——以TCL集团整体上市为例》文中研究表明2004年1月30日,TCL集团采用换股IPO的方式在深圳证券交易所首次公开发行股票整体上市成功,开创了我国集团公司整体上市的先河。整体上市作为金融创新的方式之一,很可能成为今后一段时间大型公司集团上市的热门方式。在我国,对于迅速发展壮大的公司,资金常常是一个瓶颈。如何拓展融资渠道,扩大融资规模对于公司的发展非常重要。公司整体上市,而不是将公司的一个子公司上市,可以避免上市公司操纵利润,使优质企业做大做强,为市场的金融创新拓展空间,有助于增加上市公司透明度。目前在中国,很多上市公司非常容易通过关联交易粉饰利润。TCL集团的这一融资模式,对于上市公司有很大的借鉴作用。TCL集团对社会公众首次公开发行新股,同时又对TCL通讯的全体流通股股东发行流通新股,来代替合并时需要向他们支付的巨额现金,而且吸收合并与首次公开发行同时进行,这为TCL集团争取尽快整体上市节省了大量的时间。TCL整体上市财务战略方案以定向发行流通股作为支付对价,解决了我国上市公司并购支付方式的瓶颈问题,有利于大型公司之间的兼并收购。此种创新的整体上市财务战略模式不仅使TCL集团节约了上市成本,而且缩短了整个集团上市的时间,同时将有助于解决目前国内普遍存在的母公司部分资产上市带来的负面问题,为今后大型集团整体上市在财务战略方面提供依据。随着我国市场经济改革的逐步深化,证券市场不断发展完善,对整体上市特别是财务战略方面,进行从理论到实践的系统研究,分析公司整体上市的财务战略,对整体上市财务战略需要完善的方面进行思考讨论,为我国大型集团公司实施整体上市提供思路,将是一个具有重大意义的研究话题。本文共六章,各章的主要内容如下:第一章导论。主要阐述本论文研究背景及意义、论文的思路和框架。第二章公司整体上市的文献综述与理论基础。对目前国内整体上市的相关文献、学者的观点进行说明。探讨整体上市的公司边界理论等四种理论基础。第三章公司整体上市的理论分析。从整体上市的概念、动因、主要的三种方式、满足的条件等方面进行分析讨论。第四章公司整体上市财务战略分析。从财务战略的基本概念、类型及特征、财务战略与公司发展战略的关系、公司整体上市与财务战略的关系、公司整体上市财务战略分析方法五个方面进行论述。第五章案例分析。首先介绍TCL集团基本情况和TCL集团整体上市的情况,然后从财务结构、盈利风险、财务策略三方面对其整体上市财务战略进行研究。第六章关于我国公司整体上市财务战略的若干思考。主要从整体上市对股权结构及公司盈利能力的影响、公司整体上市在融资对象方面、公司整体上市在时机选择方面、整体上市财务战略模式的推广问题进行思考研究并提出一些建议。本文的主要贡献是:从财务战略角度看整体上市。目前,在国内研究整体上市的文献,主要是从整体上市的操作方法等方面进行研究讨论,但对公司整体上市的财务战略方面研究的比较少,而财务战略的选择正确与否,对公司整体上市战略的顺利实施有着举足轻重的作用。财务战略运用恰当则事半功倍,反之,则使整体上市战略实施受阻,进而影响整个公司的发展。这也是撰写本论文初衷所在。希望通过对整体上市财务战略方面的研究讨论能够对准备实施整体上市的上市公司提供借鉴依据,对其财务战略的顺利实施能够有所帮助。
张毅[10]（2008）在《企业合并会计方法选择研究》文中进行了进一步梳理企业合并会计问题一直以来都是会计理论界和实务界所共同关注的问题,同时也是争议不断的会计领域。选择不同的合并会计处理方法会导致不同的会计结果以致不同的经济结果,甚至会影响到企业合并的顺利进行。美国FASB和IASB相继取消了权益结合法,面对会计准则“国际趋同”的趋势,我国依据自己特有的经济环境,在与国际趋同的同时也保留了自己的特色,最显着的特点就是保留权益结合法。因此,在我国会计准则与国际会计准则趋同过程中,研究合并会计方法的选择问题具有重大的理论意义和现实意义。本文对我国合并会计方法的选择问题进行了探讨。文章首先用产权理论分析了企业合并的经济实质,并从契约理论和代理人理论探讨了企业合并会计方法选择可能具有经济后果,为后面的研究做理论铺垫。第三章通过对国外企业会计合并方法的选择历程的介绍,思考对我国合并会计方法选择的启示。第四章重点对我国关于企业合并会计方法如何进行选择加以分析。首先介绍了我国对合并会计方法的规范过程,然后探讨了选择不同的合并会计方法会产生会计后果和经济后果,并以TCL集团吸收合并TCL通讯案例加以证明,最后,分析权益结合法在我国运用的合理性,提出权益结合法和购买法二元并存的局面是我国的现实选择,并对我国运用合并会计方法的前景进行了展望。第五章关于我国在运用合并会计方法过程中存在的问题及对策,提出我国合并会计方法选择的基本策略。
二、TCL换股并购的启示（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、TCL换股并购的启示（论文提纲范文）
（1）IT行业跨国并购比较分析 ——以联想和TCL集团为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景、目的及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究目的及意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 国内文献综述 |
| 1.2.2 国外文献综述 |
| 1.3 研究方法 |
| 1.4 研究创新与不足 |
| 1.5 研究内容及框架 |
| 第二章 跨国并购相关理论概述及现状 |
| 2.1 跨国并购相关理论 |
| 2.1.1 跨国并购释义 |
| 2.1.2 跨国并购相关理论 |
| 2.2 中国IT行业跨国并购现状 |
| 2.2.1 中国跨国并购兴起原因及现状 |
| 2.2.2 中国IT行业跨国并购现状概述 |
| 第三章 联想集团并购IBM公司PC端案例 |
| 3.1 联想集团简介 |
| 3.2 IBM公司简介 |
| 3.3 并购背景分析 |
| 3.4 并购过程分析 |
| 3.5 整合过程分析 |
| 3.6 财务指标分析 |
| 3.6.1 偿债能力 |
| 3.6.2 盈利能力 |
| 3.6.3 资本市场表现 |
| 第四章 TCL集团并购Alcatel公司手机业务案例 |
| 4.1 TCL集团简介 |
| 4.2 Alcatel公司简介 |
| 4.3 并购背景分析 |
| 4.4 并购过程分析 |
| 4.5 整合过程分析 |
| 4.6 财务指标分析 |
| 4.6.1 偿债能力 |
| 4.6.2 盈利能力 |
| 4.6.3 资本市场表现 |
| 第五章 案例比较及启示 |
| 5.1 联想并购IBM PC端与TCL并购Alcatel手机业务比较分析 |
| 5.1.1 并购背景比较 |
| 5.1.2 并购动因比较 |
| 5.1.3 并购过程比较 |
| 5.1.4 整合过程比较 |
| 5.1.5 主要财务数据比较 |
| 5.2 基于联想并购IBM PC端与TCL并购Alcatel手机业务的启示 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（2）美的换股合并小天鹅的动因及绩效影响（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.2.1 理论意义 |
| 1.2.2 现实意义 |
| 1.3 研究思路与方法 |
| 1.3.1 研究思路与内容 |
| 1.3.2 研究框架 |
| 1.3.3 研究方法 |
| 1.4 本文的创新点 |
| 2 换股吸收合并的相关理论概述与文献综述 |
| 2.1 换股吸收合并的定义和优缺点 |
| 2.1.1 换股吸收合并的定义 |
| 2.1.2 换股吸收合并的优缺点 |
| 2.2 换股吸收合并与壳资源的相关理论概述 |
| 2.2.1 换股合并动因的理论概述 |
| 2.2.2 换股合并绩效的评价方法 |
| 2.2.3 壳资源价值购成的理论概述 |
| 2.3 文献综述与述评 |
| 2.3.1 有关企业合并方式的研究 |
| 2.3.2 有关换股合并比例的研究 |
| 2.3.3 有关换股合并动因的研究 |
| 2.3.4 有关换股合并对公司绩效的研究 |
| 2.3.5 文献述评 |
| 3 美的换股合并小天鹅方案的合理性分析 |
| 3.1 美的换股合并小天鹅背景简介 |
| 3.1.1 我国上市公司换股吸收合并发展现状 |
| 3.1.2 白色家电行业分析 |
| 3.1.3 并购双方简介 |
| 3.2 美的换股合并小天鹅方案的具体情况 |
| 3.2.1 本次换股合并方案的主要条款 |
| 3.2.2 换股吸收合并方案的具体流程 |
| 3.2.3 美的与小天鹅的后续并购整合 |
| 3.3 美的换股合并小天鹅方案合理性分析 |
| 3.3.1 换股价格的合理性分析 |
| 3.3.2 换股比例的合理性分析 |
| 3.3.3 现金选择权机制分析 |
| 4 美的换股合并小天鹅的动因及绩效分析 |
| 4.1 美的放弃小天鹅壳资源的影响分析 |
| 4.1.1 失去上市融资权 |
| 4.1.2 上市宣传价值减弱 |
| 4.1.3 政策优惠价值影响有限 |
| 4.2 美的换股合并小天鹅动因分析 |
| 4.2.1 避免同业竞争,优化资源配置 |
| 4.2.2 提高资金利用率,追求规模经济 |
| 4.2.3 扩大市场力量,推动企业发展 |
| 4.2.4 获取关键技术,提升协同效应 |
| 4.3 合并对公司股权结构及财务指标的影响 |
| 4.3.1 换股合并对公司股权结构的影响 |
| 4.3.2 换股合并对公司财务指标的影响 |
| 4.4 合并对股东财富的影响 |
| 4.4.1 换股合并前后股票价格变动分析 |
| 4.4.2 换股合并后超额累计收益率分析 |
| 4.5 合并对企业运营效率的影响 |
| 4.5.1 通过换股合并,降低了企业的经营风险 |
| 4.5.2 通过优化洗衣机板块,提升运营效率 |
| 5 美的换股合并小天鹅的结论与启示 |
| 5.1 美的换股合并小天鹅的结论与不足 |
| 5.1.1 研究结论 |
| 5.1.2 不足之处 |
| 5.2 美的换股合并小天鹅的启示与建议 |
| 5.2.1 并购企业应结合自身的实际情况,合理选择并购方式 |
| 5.2.2 合并方案应保护中小股东的利益,实现双方利益共享 |
| 5.2.3 合理确定换股合并对价及比例 |
| 5.2.4 监管部门应完善立法和监管措施,优化换股合并行为 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（3）换股吸收合并中现金选择权的研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 绪论 |
| (一)选题背景 |
| (二)研究综述 |
| (三)研究方法 |
| (四)研究内容 |
| 第一章 现金选择权的概述 |
| 第一节 起源:商业实践的产物 |
| 第二节 现状:尴尬的规范身份 |
| 第三节 语境:规则研究的前提 |
| 第四节 小节 |
| 第二章 现金选择权的伪命题:异议股东保护 |
| 第一节 换股合并的风险——股权退出的需求 |
| 第二节 市场例外规则——异议回购权的基础 |
| 第三节 现金选择权的假想投射:异议回购权 |
| (一)规则释义 |
| (二)制度语境与功能 |
| (三)定价策略 |
| (四)授权方态度 |
| (五)获赠方偏好 |
| 第四节 小结 |
| 第三章 现金选择权的真实来源:商业契约 |
| 第一节 去粗取精:现金选择权的特征 |
| (一)主体层面 |
| (二)客体层面 |
| (三)内容 |
| 第二节 去伪存真:现金选择权的属性 |
| 一、行为属性:有限约束的惯常操作 |
| 二、规则属性:附条件的标准化合同 |
| 第三节 小结 |
| 第四章 现金选择权的真实目的:大股东利益维护 |
| 第一节 合法性目的 |
| 第二节 经济性目的 |
| 1、现金流成本 |
| 2、诉讼成本 |
| 3、优化交易方案 |
| 总结 |
| 第一节 文章结论 |
| 第二节 监管思路 |
| 参考文献 |
（4）宝钢和武钢换股吸收合并的动因及效应分析（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景及研究意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外研究现状 |
| 1.2.1 对换股吸收合并方式的研究 |
| 1.2.2 对换股吸收合并动因的研究 |
| 1.2.3 对换股吸收合并效应的研究 |
| 1.3 研究内容及研究方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 第2章 换股吸收合并的相关理论 |
| 2.1 换股吸收合并的概念 |
| 2.2 换股吸收合并的特点 |
| 2.3 换股吸收合并的理论基础 |
| 2.3.1 协同效应 |
| 2.3.2 规模经济 |
| 2.3.3 市场势力 |
| 2.4 换股吸收合并的效应评价方法 |
| 2.4.1 平衡计分卡定义 |
| 2.4.2 平衡计分卡四维理论 |
| 2.4.3 平衡计分卡优点 |
| 第3章 案例正文 |
| 3.1 换股吸收合并相关企业的基本情况 |
| 3.1.1 钢铁行业现状分析 |
| 3.1.2 宝钢股份概况 |
| 3.1.3 武钢股份概况 |
| 3.2 宝武钢铁合并的过程 |
| 3.2.1 战略背景 |
| 3.2.2 方案设计 |
| 3.2.3 实施情况及结果 |
| 3.3 宝钢股份换股吸收合并的相关问题 |
| 3.3.1 合并方式的选择 |
| 3.3.2 宝武钢铁换股吸收合并的动因 |
| 3.3.3 宝武钢铁换股吸收合并的效应 |
| 第4章 案例分析 |
| 4.1 企业合并方式的特点分析 |
| 4.1.1 合并双方属于同一控制 |
| 4.1.2 减少交易费用,获取税收好处 |
| 4.1.3 支付方式单一,避免财务危机 |
| 4.2 宝武钢铁换股吸收合并的动因分析 |
| 4.2.1 选择换股吸收合并的动因分析 |
| 4.2.2 宝钢合并武钢的动因分析 |
| 4.3 换股吸收合并的效应分析 |
| 4.3.1 财务维度 |
| 4.3.2 利益相关者维度 |
| 4.3.3 内部运营维度 |
| 4.3.4 学习与成长维度 |
| 4.3.5 基于平衡计分卡的换股吸收合并效应总结 |
| 第5章 结论与启示 |
| 5.1 结论 |
| 5.1.1 换股合并为企业缓解融资压力 |
| 5.1.2 换股合并为企业带来协同效应 |
| 5.1.3 换股合并提高企业竞争力 |
| 5.2 启示 |
| 5.2.1 充分利用政府政策 |
| 5.2.2 合理选择并购方式 |
| 5.2.3 加强企业整合 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（5）企业整体上市的市场效应及其财务绩效研究 ——以广药集团为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第一章 绪论 |
| 第一节 研究背景及意义 |
| 一、研究背景 |
| 二、研究意义 |
| 第二节 文献综述 |
| 一、整体上市模式文献综述 |
| 二、整体上市市场效应和财务绩效文献综述 |
| 三、文献评述 |
| 第三节 研究内容与研究方法 |
| 一、研究内容 |
| 二、研究方法 |
| 第二章 企业整体上市相关理论 |
| 第一节 企业整体上市的概念 |
| 第二节 企业整体上市的模式 |
| 一、换股IPO模式 |
| 二、换股吸收合并模式 |
| 三、反向收购集团企业资产模式 |
| 第三节 企业整体上市应具备的条件 |
| 一、证监会对企业发行股票的规定 |
| 二、拟注入的资产质量 |
| 三、母子企业股权关系的要求 |
| 四、母子企业资产的产业关联性要求 |
| 第四节 企业整体上市的理论基础 |
| 一、企业边界理论 |
| 二、协同效应理论 |
| 三、规模经济理论 |
| 四、效率理论 |
| 五、母子企业理论 |
| 第五节 企业整体上市相关分析方法 |
| 一、事件研究法 |
| 二、财务指标法 |
| 第三章 广药集团整体上市概述 |
| 第一节 涉及方介绍 |
| 一、广药集团 |
| 二、广州药业 |
| 三、白云山A |
| 第二节 广药集团整体上市动机分析 |
| 一、政策推动 |
| 二、行业状况 |
| 三、减少关联交易 |
| 四、消除同业竞争 |
| 五、整合资源,发挥规模效应 |
| 第三节 广药集团方案选择 |
| 一、选择方案 |
| 二、选择方案原因分析 |
| 第四节 广药集团整体上市过程 |
| 第四章 广药集团整体上市市场效应及其财务绩效分析 |
| 第一节 市场效应分析 |
| 一、事件研究法的计算步骤 |
| 二、计算结果分析 |
| 第二节 财务绩效分析 |
| 一、营运能力分析 |
| 二、偿债能力分析 |
| 三、盈利能力分析 |
| 四、成长能力分析 |
| 第五章 结论与启示 |
| 第一节 结论 |
| 一、整体上市能够为广药集团带来正向市场效应 |
| 二、整体上市能够提升广药集团的财务绩效 |
| 三、适当的整体上市方案有助于整体上市的成功实施 |
| 四、注入优质资产可以提高广药集团整体上市后的市场效应和财务绩效 |
| 第二节 启示 |
| 一、企业应引进机构投资者 |
| 二、企业应选择适当的整体上市方案 |
| 三、企业在整体上市实施过程中应保护中小股东利益 |
| 四、制定注入资产标准,保证整体上市拟注入的资产质量 |
| 五、政府部门加强监督,健全相关法律法规 |
| 第六章 不足与展望 |
| 第一节 不足 |
| 第二节 展望 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 致谢 |
| 在读期间研究成果 |
（6）美的集团整体上市对绩效影响研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 引言 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 整体上市的概念划定 |
| 1.2.2 整体上市的动因和模式研究综述 |
| 1.2.3 整体上市对企业绩效影响的研究综述 |
| 1.2.4 文献述评 |
| 1.3 研究思路和方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 本文的基本框架 |
| 2 整体上市与企业绩效的基本理论 |
| 2.1 整体上市 |
| 2.1.1 整体上市的概念 |
| 2.1.2 整体上市的动因 |
| 2.1.3 整体上市的模式 |
| 2.2 企业绩效 |
| 2.2.1 企业绩效的概念 |
| 2.2.2 市场绩效和财务绩效 |
| 2.2.3 企业绩效评价分析方法 |
| 2.3 整体上市对企业绩效影响的机理分析 |
| 2.3.1 股权结构变化 |
| 2.3.2 关联交易减少 |
| 2.3.3 同业竞争消除 |
| 2.3.4 协同效益产生 |
| 2.4 理论基础 |
| 2.4.1 制度变迁理论 |
| 2.4.2 企业边界理论 |
| 2.4.3 规模效益理论 |
| 2.4.4 协同效应理论 |
| 3 美的集团整体上市案例介绍 |
| 3.1 基本情况介绍 |
| 3.1.1 美的集团和美的电器 |
| 3.1.2 美的集团整体上市背景 |
| 3.2 美的集团整体上市的动因分析 |
| 3.2.1 提升企业行业地位 |
| 3.2.2 完善公司治理结构 |
| 3.2.3 提高盈利能力和核心竞争力 |
| 3.3 美的集团整体上市的模式 |
| 3.3.1 整体上市模式的选择 |
| 3.3.2 换股吸收合并模式的益处 |
| 3.4 美的集团整体上市的运作过程 |
| 3.4.1 美的集团发行新股置换美的电器流通股 |
| 3.4.2 美的电器注销 |
| 4 美的集团整体上市对企业绩效影响分析 |
| 4.1 对市场绩效影响的分析 |
| 4.1.1 短期宣告效益为正 |
| 4.1.2 整体上市后业绩表现良好 |
| 4.2 对财务绩效影响的分析 |
| 4.2.1 盈利能力增强,企业价值增大 |
| 4.2.2 成长能力提高,扩展企业经营能力 |
| 4.2.3 偿债能力提升,促进企业健康发展 |
| 4.2.4 营运效率降低,资产获取利润减缓 |
| 4.3 整体上市对绩效影响的作用路径分析 |
| 4.3.1 清晰股权架构,完善公司治理结构 |
| 4.3.2 减少关联交易,增强经营独立性 |
| 4.3.3 核心业务整合,提升行业地位 |
| 4.3.4 规模和协同效益发挥,提高核心竞争力 |
| 5 结论和启示 |
| 5.1 结论 |
| 5.2 启示 |
| 结束语 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（7）江淮汽车整体上市的动因及其影响探讨（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 引言 |
| 1.1 研究背景和研究意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 有关整体上市概念的文献 |
| 1.2.2 有关整体上市动因的文献 |
| 1.2.3 有关整体上市模式的文献 |
| 1.2.4 有关整体上市影响的文献 |
| 1.2.5 文献述评 |
| 1.3 本文研究思路和研究方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 本文的基本框架 |
| 1.5 本文的特色与贡献 |
| 2 企业整体上市动因及影响的理论概述 |
| 2.1 企业整体上市的模式 |
| 2.1.1 换股IPO模式 |
| 2.1.2 换股并购模式 |
| 2.1.3 定向增发收购模式 |
| 2.1.4 再融资反向收购模式 |
| 2.2 企业整体上市的动因分析 |
| 2.2.1 国家政策导向 |
| 2.2.2 实现规模效应 |
| 2.2.3 抑制关联交易 |
| 2.2.4 实现协同效应 |
| 2.3 企业整体上市带来的影响 |
| 2.3.1 对财务绩效的影响 |
| 2.3.2 对公司治理的影响 |
| 2.3.3 对市场反应的影响 |
| 2.4 企业整体上市的绩效评价方法 |
| 2.4.1 财务指标法 |
| 2.4.2 事件研究法 |
| 2.4.3 比较分析法 |
| 3 江淮汽车整体上市案例介绍 |
| 3.1 江淮汽车整体上市背景介绍 |
| 3.1.1 江淮汽车及江汽集团公司概况 |
| 3.1.2 江淮汽车整体上市的宏观背景 |
| 3.1.3 江淮汽车整体上市的SWOT分析 |
| 3.2 江淮汽车整体上市的动因 |
| 3.2.1 外部政策引导 |
| 3.2.2 实现规模效应 |
| 3.2.3 抑制关联交易 |
| 3.2.4 获得管理协同 |
| 3.3 江淮汽车整体上市过程回顾 |
| 3.3.1 江汽集团停牌 |
| 3.3.2 江淮汽车提出整体上市方案 |
| 3.3.3 获证监会批复 |
| 3.3.4 江淮汽车换股并购江汽集团最终上市 |
| 4 江淮汽车整体上市的影响分析 |
| 4.1 整体上市对公司治理的影响分析 |
| 4.1.1 股权结构发生重大变化 |
| 4.1.2 关联交易减少,运营效率提高 |
| 4.1.3 引入战略投资者,有利于公司长远发展 |
| 4.1.4 管理者直接持股激发了工作积极性 |
| 4.2 整体上市前后财务指标比较分析 |
| 4.2.1 偿债能力分析 |
| 4.2.2 营运能力分析 |
| 4.2.3 盈利能力分析 |
| 4.2.4 成长能力分析 |
| 4.3 整体上市的短期市场反应分析 |
| 4.3.1 短期市场价值 |
| 4.3.2 累计异常报酬率 |
| 4.4 江淮汽车整体上市对绩效影响原因分析 |
| 4.4.1 规模效应的形成 |
| 4.4.2 关联交易的减少 |
| 4.4.3 协同效应的形成 |
| 5 江淮汽车整体上市的研究结论与启示 |
| 5.1 江淮汽车整体上市研究结论 |
| 5.1.1 通过整体上市可以提高公司绩效 |
| 5.1.2 整体上市可以减少关联交易 |
| 5.1.3 整体上市增加了股东财富 |
| 5.1.4 员工持股的多元化股权结构实现人才优势 |
| 5.2 江淮汽车整体上市启示 |
| 5.2.1 制定切实可行的整合方案进行整体上市 |
| 5.2.2 整体上市后应完善公司治理结构 |
| 5.2.3 企业应确保信息披露的及时性与完整性 |
| 5.2.4 职能部门应完善法规制度加强整体上市监督 |
| 5.2.5 汽车企业应注重新能源领域的开发研究 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（8）上市公司换股吸收合并的动因及价值效应分析 ——以城投控股合并阳晨B为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 引言 |
| 1.1 研究背景与研究意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 关于企业合并方式的研究 |
| 1.2.2 关于换股合并比例的研究 |
| 1.2.3 关于换股合并对公司价值效应的研究 |
| 1.2.4 文献评述 |
| 1.3 研究思路与方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 本文的框架 |
| 2 换股吸收合并的理论概述 |
| 2.1 换股吸收合并的定义及特点 |
| 2.1.1 换股吸收合并的定义 |
| 2.1.2 换股吸收合并的特点 |
| 2.2 换股吸收合并的动因 |
| 2.2.1 追求规模经济和协同效应 |
| 2.2.2 解决同业竞争的问题 |
| 2.2.3 获得税收方面的优惠 |
| 2.2.4 实现扩张和战略重组 |
| 2.3 换股吸收合并价值效应的评价方法 |
| 2.3.1 市场反应分析法 |
| 2.3.2 财务指标分析法 |
| 2.4 换股吸收合并的理论基础 |
| 2.4.1 协同效应理论 |
| 2.4.2 规模经济理论 |
| 3 城投控股换股吸收合并阳晨B的案例介绍 |
| 3.1 换股吸收合并相关企业的基本情况 |
| 3.1.1 环保行业的现状分析 |
| 3.1.2 合并方城投控股的概况 |
| 3.1.3 被合并方阳晨B的概况 |
| 3.2 城投控股换股吸收合并阳晨B的动因 |
| 3.2.1 避免同业竞争,追求规模经济 |
| 3.2.2 整合环保业务,提升协同效应 |
| 3.2.3 完成B股转板,实现价值回归 |
| 3.2.4 梳理明确主业,优化资源配置 |
| 3.3 城投控股换股吸收合并阳晨B的方案评价 |
| 3.3.1 换股吸收合并方案的内容要点 |
| 3.3.2 换股吸收合并方案的具体流程 |
| 3.3.3 换股吸收合并方案的后续规划 |
| 3.4 换股吸收合并方案的合理性分析 |
| 3.4.1 换股价格的合理性分析 |
| 3.4.2 换股比例的合理性分析 |
| 3.4.3 现金选择权机制分析 |
| 4 城投控股换股吸收合并阳晨B的价值效应分析 |
| 4.1 价值效应的实现路径 |
| 4.1.1 提高融资效率,融资功能获得释放 |
| 4.1.2 延伸环保产业链,提高市场占有率 |
| 4.2 合并对企业结构及财务指标的影响分析 |
| 4.2.1 换股吸收合并对企业股权结构的影响 |
| 4.2.2 换股吸收合并对企业业务结构的影响 |
| 4.2.3 换股吸收合并对企业财务指标的影响 |
| 4.3 合并对股东财富的影响分析 |
| 4.3.1 换股合并前后股票价格变动分析 |
| 4.3.2 换股合并后超额累计收益率分析 |
| 4.4 合并对企业运营效率的影响分析 |
| 4.4.1 通过换股合并的方式,降低了企业的运营风险 |
| 4.4.2 通过打造“大资管”+“大环保”双平台,提升运营效率 |
| 5 城投控股换股吸收合并阳晨B的结论与启示 |
| 5.1 城投控股换股吸收合并阳晨B的结论 |
| 5.1.1 合并实现了跨板合并的新突破 |
| 5.1.2 合并带来了正向的价值效应 |
| 5.1.3 合并兼顾了双方中小股东利益 |
| 5.1.4 合并树立了B股改革良好标杆 |
| 5.2 城投控股换股吸收合并阳晨B的启示 |
| 5.2.1 并购企业应结合自身的实际情况,合理选择并购方式 |
| 5.2.2 合并方案应保护中小股东的利益,实现双方利益共享 |
| 5.2.3 监管部门应完善立法和监管措施,优化换股合并行为 |
| 5.2.4 B股企业应探索B股改革新模式,灵活实现B股转板 |
| 参考文献 |
（9）公司整体上市财务战略研究 ——以TCL集团整体上市为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 1. 导论 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究思路及框架 |
| 1.2.1 研究思路 |
| 1.2.2 论文框架 |
| 1.3 研究方法 |
| 2. 公司整体上市的文献综述与理论基础 |
| 2.1 文献综述 |
| 2.1.1 国外文献综述 |
| 2.1.2 国内文献综述 |
| 2.2 理论基础 |
| 2.2.1 公司边界理论 |
| 2.2.2 规模经济理论 |
| 2.2.3 委托代理问题 |
| 2.2.4 协同效应理论 |
| 3. 公司整体上市的理论分析 |
| 3.1 公司整体上市的基本概念与基本类型 |
| 3.1.1 公司整体上市的基本概念 |
| 3.1.2 公司整体上市的基本类型 |
| 3.2 公司整体上市的动因分析 |
| 3.2.1 公司层面的动因分析 |
| 3.2.2 监管层面的动因分析 |
| 3.3 公司整体上市的模式 |
| 3.3.1 “换股IPO”模式 |
| 3.3.2 “换股+公募”模式 |
| 3.3.3 “换股吸收合并”模式 |
| 3.4 对公司整体上市三种模式的评价 |
| 3.4.1 三种模式之间的共同点 |
| 3.4.2 三种模式之间的不同点 |
| 3.5 公司整体上市应具备的基本条件 |
| 3.5.1 符合有关法律法规的规定 |
| 3.5.2 资产质量高 |
| 3.5.3 股权清晰 |
| 3.5.4 主业明确 |
| 4. 公司整体上市财务战略分析 |
| 4.1 财务战略的基本概念 |
| 4.2 财务战略的类型及特征 |
| 4.2.1 快速扩张型财务战略 |
| 4.2.2 稳健发展型财务战略 |
| 4.2.3 防御收缩型财务战略 |
| 4.3 财务战略与公司发展战略的关系 |
| 4.4 公司整体上市与财务战略的关系 |
| 4.5 公司整体上市财务战略分析方法 |
| 4.5.1 财务战略分析的基本概念及基本内容 |
| 4.5.2 财务战略分析的目的 |
| 4.5.3 财务战略分析的基本方法 |
| 4.5.4 财务战略内容分析方法 |
| 5. 案例分析 |
| 5.1 TCL 集团基本情况 |
| 5.2 TCL 集团整体上市的情况 |
| 5.2.1 整体上市的背景 |
| 5.2.2 整体上市的方式 |
| 5.2.3 整体上市的过程 |
| 5.3 TCL 集团整体上市的财务战略分析 |
| 5.3.1 财务结构分析 |
| 5.3.2 盈利风险分析 |
| 5.3.3 财务策略分析 |
| 5.4 结论 |
| 5.4.1 充分利用有关证券法规 |
| 5.4.2 简化股权结构，提高获利能力 |
| 5.4.3 创新并购支付方式 |
| 5.4.4 负债融资，降低成本 |
| 6. 关于我国公司整体上市财务战略的若干思考 |
| 6.1 要考虑整体上市对股权结构及公司盈利能力的影响 |
| 6.1.1 对股权结构的影响 |
| 6.1.2 对盈利能力的影响 |
| 6.2 公司整体上市在融资对象方面的考虑 |
| 6.3 公司整体上市在时机选择方面的考虑 |
| 6.3.1 在宏观经济好的时候进行整体上市 |
| 6.3.2 在国家政策支持的时候进行整体上市 |
| 6.3.3 在证券市场活跃时进行整体上市 |
| 6.4 整体上市财务战略模式的推广问题 |
| 参考文献 |
| 后记 |
| 致谢 |
（10）企业合并会计方法选择研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景与研究意义 |
| 1.2 国内外文献综述 |
| 1.2.1 国外关于合并会计方法选择的研究 |
| 1.2.2 国内关于合并会计方法选择的研究 |
| 1.3 研究思路及研究方法 |
| 第2章 合并会计方法选择的基本理论 |
| 2.1 产权理论与企业合并的实质 |
| 2.2 合并会计方法选择动因的经济学分析 |
| 2.2.1 企业契约理论与代理人理论 |
| 2.2.2 合并会计方法选择的经济后果理论 |
| 2.3 购买法与权益结合法 |
| 2.3.1 购买与权益结合的实质与界定 |
| 2.3.2 购买法与权益结合法的基本理论 |
| 第3章 国外企业会计合并方法的选择历程及启示 |
| 3.1 国外企业合并会计方法的选择历程 |
| 3.1.1 美国企业合并会计方法的选择历程 |
| 3.1.2 国际会计准则关于会计合并方法的选择历程 |
| 3.2 国外企业合并会计方法的选择对我国的启示 |
| 第4章 企业合并会计方法在我国的发展历程与现实选择 |
| 4.1 企业合并会计方法在我国的发展历程 |
| 4.1.1 2006 年新合并准则之前的正式规范 |
| 4.1.2 2006 年新合并准则之后的正式规范 |
| 4.2 我国企业合并会计方法选择的后果分析 |
| 4.2.1 购买法与权益结合法的会计后果分析 |
| 4.2.2 购买法与权益结合法的经济后果分析 |
| 4.2.3 案例分析 |
| 4.3 我国关于企业合并会计方法的现实选择 |
| 4.3.1 权益结合法在我国运用的合理性分析 |
| 4.3.2 二元格局是适合我国国情的现实选择 |
| 第5章 我国企业合并会计方法在运用中的问题及对策 |
| 5.1 同一控制下企业合并会计处理存在的问题及对策 |
| 5.1.1 企业合并界定问题及对策 |
| 5.1.2 企业合并利润操纵问题及对策 |
| 5.2 非同一控制下企业合并会计处理存在的问题及对策 |
| 5.2.1 公允价值应用问题及对策研究 |
| 5.2.2 企业合并购买方辨认问题及对策研究 |
| 5.2.3 企业合并利润操纵问题及对策研究 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
四、TCL换股并购的启示（论文参考文献）
- [1]IT行业跨国并购比较分析 ——以联想和TCL集团为例[D]. 邓德宏. 延边大学, 2020(05)
- [2]美的换股合并小天鹅的动因及绩效影响[D]. 高梦梦. 安徽财经大学, 2020(08)
- [3]换股吸收合并中现金选择权的研究[D]. 杨琦. 武汉大学, 2020(04)
- [4]宝钢和武钢换股吸收合并的动因及效应分析[D]. 张柔. 吉林大学, 2020(08)
- [5]企业整体上市的市场效应及其财务绩效研究 ——以广药集团为例[D]. 刘帅. 云南财经大学, 2019(02)
- [6]美的集团整体上市对绩效影响研究[D]. 付健. 江西财经大学, 2019(01)
- [7]江淮汽车整体上市的动因及其影响探讨[D]. 杜婧. 江西财经大学, 2019(01)
- [8]上市公司换股吸收合并的动因及价值效应分析 ——以城投控股合并阳晨B为例[D]. 姚澜. 江西财经大学, 2019(01)
- [9]公司整体上市财务战略研究 ——以TCL集团整体上市为例[D]. 高琰. 西南财经大学, 2009(S2)
- [10]企业合并会计方法选择研究[D]. 张毅. 湖南大学, 2008(08)